流动性宽松和中美利差收窄助力,境内美元掉期曲线微上移

上海6月8日 –
中国境内美元/人民币掉期曲线本周微微上移,整体变化十分有限。交易员称,本周银行间市场流动性宽裕,美元拆借也延续宽松,超短端掉期维持在低位运行,不少机构积极准备跨季备付,预计境内美元/人民币短端掉期出现明显波动概率不大。

新浦京,上海6月14日 –
中国境内美元/人民币掉期曲线本周小幅下移,但两周期掉期点因为刚好跨半年而走升。交易员称,隔夜美联储如期加息,中国央行并没有根据小幅调整公开市场操作利率,中美利差收窄,但长端掉期已提前部分反映,所以今日仅微幅下跌。

他们并表示,资金面平稳加上即期汇价双向波动,短期中美利差持稳,长端掉期在美联储加息前料延续横向窄幅整理走势;而美联储下周加息可能性非常大,中国料延续微幅调升公开市场操作利率来应对,中美利差收窄,长端掉期仍有下行空间。

他们并表示,今早中国央行在公开市场继续净投放,人民币端资金面延续宽松,而美元短端拆借利率仅跟随上调价格,流动性亦延续宽松,短端掉期点也维持低位运行,对长端亦有压制,中美利差仍有收窄空间,长端掉期料易跌难升。

“现在看掉期基本没有套利空间,感觉是一个纯利率产品,利差变化不大的话,没有trade的动力啊。”一外资行交易员称,“下周美联储调高利率的话,掉期点会下来,当然也还要看后续预期的情况。”

除了流动性充裕之外,一外资行交易员称,“3月时一年期掉期点数比较高,有下来的空间,现在哪有空间的。”

北京时间13:52,境内美元/人民币一周期掉期报15点,一个月期报92点,一年期报758点,较上周五分别跌6.54%、涨8.88%和涨2.02%。

另一中资行交易员亦表示,最近资金面对掉期的影响大一点,当然美联储仍有加息预期,美债收益率将进一步上行,中美利差仍有收窄空间,这可能打压掉期点。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率双边报价为3.325/3.525,较上周五小升;六个月期的平价期权隐含波动率双边报价为3.162/3.463,较上周五小跌。

北京时间12:06,境内美元/人民币一周期掉期报10.5点,一个月期报84点,一年期报700点,较上周五分别跌32.26%、跌14.29%和跌9.09%。

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