卢布起死上涨,俄罗丝经济

莫斯科6月23日 –
俄罗斯央行周二表示,该国需要就储备采取更加保守的方法,并指出,获得外资的渠道有限、美国收紧货币政策前景及油价波动都给金融稳定带来风险。

北京时间10月31日晚间,俄罗斯央行在议息会议上,意外宣布大幅度上调基准利率150个基点,至9.50%,远超此前市场普遍预期的上调50个基点。俄罗斯央行此举主要为了遏制居高不下的通胀率以及卢布汇率的持续贬值。
截至《第一财经日报》记者发稿时,莫斯科交易时段,卢布对美元汇率小幅下跌0.3%至41.81又回升至42.13,卢布对欧元汇率持平52.44。
10月30日,由于市场普遍预期俄罗斯央行将采取加息举措,卢布对美元汇率创2010年1月11日以来单日最大涨幅,当天一度上扬2.8%,创下43.66历史新低,卢布对欧元汇率也创下55.49的阶段新低。而卢布意外大幅反弹也令市场中大规模押注卢布汇率单边下跌的投资者被迫止损离场,造成所谓的“轧空交易”。此前,卢布连续6日下跌,累计跌幅超过5%。
高盛此前发布的报告中表示,预计俄罗斯央行将在10月31日宣布加息50个基点,至8.50%。此外,俄罗斯还可能废除常规的汇率干预政策,采取可随意支配的干预措施,力度足以稳定卢布汇率。
而摩根士丹利则成功预测到俄罗斯央行需要加息100~150个基点,以阻止卢布继续贬值。
此前,尽管俄罗斯投入大量外汇储备以期遏制卢布的跌势,但事与愿违,10月23日时,卢布跌破俄罗斯央行此前设置的外汇交易警戒线。这也迫使俄罗斯央行必须采取更进一步强有力的行动。
在欧美国家的轮番制裁以及全球石油价格的下跌导致6月份以来,卢布汇率一直面临严峻下行压力,目前卢布对美元汇率累计下跌近16%,成为全球表现最差的货币。
目前,俄央行已经投入约13%的外汇与黄金储备,约680亿美元干预汇市,但此外由于乌克兰危机和国际制裁,使得俄罗斯出现大规模资本外流,更加剧了俄罗斯外汇储备的压力。
俄罗斯央行发布最新数据显示,继一季度资本外逃620亿美元之后,二季度又增加123亿美元,上半年累计近750亿美元的资本外逃,达到去年同期的2.2倍,并且超过了去年全年的627亿美元。大量的资本外逃导致俄罗斯的外汇储备持续下降。
在此次加息到9.5%之前,为了应对通胀风险、卢布贬值以及日趋紧张的地缘政治形势,俄罗斯央行已经3次上调基准利率至8%,但利率的升高也导致俄企业借贷成本和难度大幅增加,生产和投资积极性受到影响,市场对于俄罗斯出现经济“滞胀”的担忧加剧。
由于二季度欧美对俄采取迄今为止最严厉的经济制裁,俄罗斯关键经济领域的企业难以在国际市场融资。据俄央行预计,俄罗斯企业未来三个月需要偿还547亿美元外债,为了避免经济进一步陷入困境,俄央行不得不继续大规模使用外汇储备以帮助企业渡过难关。
美林证券首席经济学家弗拉基米尔曾指出,弱势卢布是俄罗斯政府为了缓解油价下跌导致出口收入减少而做出的应对措施。
弗拉基米尔指出,卢布今年的贬值幅度和油价大致相同,这意味着在美元计价情况下,俄罗斯原油销售所带来的卢布收益基本处于平衡状态。如果油价继续下跌的话,俄央行将继续放任卢布贬值。从维护财政平衡的角度而言,俄罗斯可能会让卢布进一步下跌15%。
“虽然货币贬值带来通胀和资本外逃的风险,但相信考虑到原油和天然气占到俄政府收入50%这一重要性,只要油价不能明显回升,弱势卢布将是未来的核心政策。”弗拉基米尔说道。

俄罗斯央行在金融稳定评估报告中表示,该国很好地对冲了全球市场失衡的风险,但如果美国联邦储备理事会升息,那么卢布可能贬值,资本外逃可能加剧。

俄罗斯经济今年正滑向衰退,受累于西方国家对该国的制裁,以及油价去年暴跌。俄罗斯央行预计,今年经济将萎缩3.2%。

去年底俄罗斯央行表示不愿动用黄金和外汇储备来支持卢布后,目前已承诺未来几年将把储备从3,600亿美元增加至5,000亿美元。

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