2010落下帷幕,关注投资管理能力突出的LOF基金

新浦京官网 2

摘要:今年以来LOF基金表现较为突出。从净值表现来看,截至2010年12月27日,今年以来有可比数据的37只LOF基金13涨24跌,加权平均下跌4.83%,超越同期积极偏股型基金4.95个百分点,其中大摩资源、富国天惠、泰达效率净值增长率均超过10%,排名前三;最近一季度45只LO…

  来源:国金证券

今年以来LOF新浦京官网,基金表现较为突出。从净值表现来看,截至2010年12月27日,今年以来有可比数据的37只LOF基金13涨24跌,加权平均下跌4.83%,超越同期积极偏股型基金4.95个百分点,其中大摩资源、富国天惠、泰达效率净值增长率均超过10%,排名前三;最近一季度45只LOF基金37涨8跌,加权平均上涨3.61%,其中银华内需、广发小盘和富国天惠净值增长率均超过10%,排名前三;最近一周45只LOF基金1涨44跌,加权平均下跌3.54%。其中,以金融、保险板块为主要投资对象的纯指数型基金国投金融小幅上涨0.60%,表现居首位。

  基金投资操作建议

  从二级市场价格表现来看,截至2010年12月27日,今年以来37只LOF基金16涨21跌,加权平均价格下跌4.77%,超越同期上证指数10.36个百分点;最近一季度45只LOF基金39涨6跌,加权平均上涨4.97%;最近一周45只LOF基金5涨40跌,加权平均价格下跌2.45%。其中,长盛300、中欧300、国投金融、海富100、天弘深成五只LOF基金价格出现了小幅上涨,其中长盛300价格上涨2.46%,位居首位。

  均衡配置组合——开放式基金投资建议

  从折溢价率来看,截至2010年12月27日,LOF基金的折溢价率均不高:长盛300溢价率最高为3.83%,另外,信诚深度、天弘深成的溢价率也均超过了3%。折价率最高的是万家公用,折价1.30%;其次是长信100,折价1.20%。

  本周市场继续震荡下跌,投资者观望情绪浓厚,央行上调再贷款利率引发市场对流动性的担忧,短期来看市场整体震荡格局依然难以改变。但与此同时,随着做空力量释放,市场继续下跌的空间也较小。对于2011年的投资布局,仍建议一方面沿着内需和战略性新兴产业主线,对投资管理能力较强的基金布局,另一方面低估值的价值股在今年较多的在反应中期不确定性的预期,估值上已经具有安全边际。因此基金组合上建议投资者可适当均衡配置。

  重点关注投资管理能力强的基金。由于LOF基金具有一、二级市场套利机制,因此整体折溢价率均不高。我们建议投资者重点关注投资管理能力强,业绩稳定,重仓行业成长性明确的LOF基金。综合来看可关注大摩资源、富国天惠、国投金融等。

  此外,2010年行情落下帷幕,基金年度排名受到投资者更多关注,从年度排名来看,排名前十的基金较大程度反映了对2010年市场投资机会的把握,但就选择上又不可单一的参考这一结果。投资者首先要根据自身的风险承受能力,是不是与选择品种相匹配,其次,基金业绩是不是具有持续性、稳定性。最后就是需要考察基金业绩来源是不是具有持续性,尤其是在今年以选股致胜的背景下,基金经理的管理能力更为重要,对于人员的稳定性也要持续跟踪。

  适当关注长盛300溢价套利机会。从套利机会来看,截至12月27日,长盛300溢价3.83%,如果按照1.5%的申购费率、0.3%的交易费率来算,仍存在一定的套利空间(实际操作中,申购费率、交易佣金均有较大下浮空间),另外信诚深度、天弘深成溢价率也超过3%,可适当关注。需提醒投资者注意的是将托管在场外的基金份额转托管至场内一般需要两个工作日,如果期间市场发生较大波动,可能导致套利失败。

  从个体出发关注折价率变化和投资管理能力——封闭式基金投资建议

TAGS:投资管理LOF突出能力相投顾天基金关注

  截止到上周末,封闭式基金整体折价率回落至11.11%的较低水平,一些具备分红能力的基金折价率下降幅度更多,且从2010年前三季度收益情况看到,在截止三季度可见的分红能力已经在当前的折价水平上有足够反映。在此背景下建议对传统封闭式基金主要从个体角度出发,关注折价率水平的动态变化,并结合基金投资管理能力进行选择。

新浦京官网 1图表1:各类基金净值增长率(2010-12-24—2010-12-30,QDII基金计算期2010-12-23—2010-12-29)

  过去一周基金市场分析

  基金业绩全面下跌——股票型及混合型开放式基金一周净值表现

  本周(2010-12-24~2010-12-30)上证指数收于2759.58点,全周下跌3.35%;深证综指收于1261.11点,下跌4.15%。从各个行业表现来看,房地产行业下跌幅度最大,医药、金融行业相对抗跌。

  伴随着市场震荡下跌,指数型基金一周收益率加权平均下跌3.71%,成立时间较短的天弘深成下跌1.64%,下跌幅度相对较小。本周主动管理的股票型和混合型基金业绩全面下跌,其中股票型基金加权平均净值下跌2.93%,混合型基金中的混合-积极配置型基金净值收益率加权平均下跌2.54%,混合-灵活配置型基金净值收益加权平均下跌2.61%,混合-保守配置型基金净值加权平均下跌1.76%。

  从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看,在市场下跌背景下,基金净值全面下跌,从跌幅较小的基金来看,多为医药行业持有较多的基金,比如信诚蓝筹、东吴进取策略、嘉实优质等基金。

  此外,2010年即将落下帷幕,从今年以来的业绩统计来看,华商盛世、华夏策略、银河行业、华夏精选、嘉实增长、华夏优增、华商阿尔法等基金表现出对2010年投资机会的较好把握能力,表现居前,合计不到60%的基金取得正收益,在结构化市场行情中,业绩分化明显,表现最好和最差的基金业绩差距60%左右。

新浦京官网 2图表2:行业指数表现(%)(2010-12-24—2010-12-30)

  国投金融、信诚深度溢价率超3%——上市交易型基金一周表现

  本周上市交易的LOF基金整体价格平均下跌3.27%,同期净值平均下跌3.09%,净值下跌幅度较小的信诚深度二级市场价格上涨1.73%。从LOF基金成交来看,45只基金成交量396万手,较前一周有所上升。就ETF基金来看,价格平均下跌3.83%。

  截至12月30日,LOF基金整体折价率为0.35%,国投金融、信诚深度的溢价率相对较高,超过3%;ETF基金整体小幅折价0.04%。

图表 3 :表现居前的开放式股票型 + 混合型基金

股票型

业绩( % )

指数型

业绩( % )

混合-灵活组合

业绩( % )

光大中小盘

-0.03

天弘深成

-1.64

东吴进取策略

-0.76

金元价值

-0.29

中小板

-2.96

国泰金鼎

-1.1

合丰周期

-0.76

大成红利

-3.11

大成 2020

-1.22

信诚蓝筹

-0.77

富国天鼎

-3.12

嘉实回报

-1.33

信诚深度

-0.96

易基 50

-3.16

长城回报

-1.34

嘉实优质

-1.39

混合-积极配置

业绩( % )

混合-保守配置

业绩( % )

国泰区位

-1.46

国投稳健

-0.12

汇丰 2016

-0.93

广发核心

-1.52

嘉实成长

-0.94

盛利配置

-0.96

添富策略

-1.55

富国天惠

-1.55

兴业可转债

-1.15

东吴动力

-1.56

大成价值

-1.59

宝石动力

-1.22

建信优选

-1.59

华夏经典混合

-1.72

博时平衡

-1.39

  国投金融、信诚深度溢价率超3%——上市交易型基金一周表现

  本周上市交易的LOF基金整体价格平均下跌3.27%,同期净值平均下跌3.09%,净值下跌幅度较小的信诚深度二级市场价格上涨1.73%。从LOF基金成交来看,45只基金成交量396万手,较前一周有所上升。就ETF基金来看,价格平均下跌3.83%。

  截至12月30日,LOF基金整体折价率为0.35%,国投金融、信诚深度的溢价率相对较高,超过3%;ETF基金整体小幅折价0.04%。

图表 4 :部分 LOF 基金及 ETF 基金折溢价率(截至 2010-12-30 )

折溢价率前五名

折溢价率

折溢价率后五名

折溢价率

ETF 基金

折溢价率

ETF 基金

折溢价率

国投金融

3.19

长信 100

-1.63

民企 ETF

0.48

责任 ETF

-0.54

信诚深度

3.02

鹏华治理

-1.47

深成 ETF

0.19

50ETF

-0.21

长盛 300

2.32

鹏华创新

-1.44

小康 ETF

0.1

周期 ETF

-0.21

中欧 300

2.07

泰达效率

-1.4

中 小 板

0.06

央企 ETF

-0.19

中欧小盘

1.97

中欧趋势

-1.17

友邦华泰红利 ETF

0.05

180ETF

-0.16

  债券型基金小幅下跌——固定收益类开放式基金一周净值表现

  本周(2010-12-24~2010-12-30)债券市场小幅震荡,国债指数上涨0.01%、企债指数上涨0.18%,同期可转债指数下跌1.13%。从债券型基金的业绩来看,各类债券型基金均小幅下跌,全周债券-普通债券型基金收益率加权平均下跌0.52%,66只普通债券型基金4涨62跌,浦银收益、天弘永利表现较为稳健,分别上涨0.29%和0.08%;债券-新股申购型基金收益加权平均下跌0.71%,68只基金5涨63跌,博时债券、银华信用、招商收益、汇丰增利等实现净值小幅上涨;债券-完全债券型基金小幅下跌0.27%,7只基金4涨3跌。

  本周保本型基金加权平均收益为-0.94%,5只保本型基金全部下跌,其中银华保本下跌幅度较小,为-0.18%。69只货币基金万份单位收益平均为4.3,7日年化收益率平均为2.66%。

图表 5 :表现居前的各类债券型基金

普通债券型

业绩( % )

新股申购型

业绩( % )

完全债券

业绩( % )

浦银收益 C

0.29

博时债券 B

0.72

上投纯债 B

0.1

Leave a Comment.