天合光能政府补助排名第一,天合光能进入科创板

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6月15日,资本邦天合光能股份有限公司科创板申请转让进入“已问询”阶段。图片 1
天合光能主营业务收入来自于光伏产品、光伏系统及业务。截至2018年12月31日,发行人共有291家控股、参股子公司,其中一级子公司及非一级主要子公司30家,参股公司12家。

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财务数据显示,2016至2018年度,其营业收入分别为225.9亿元、261.6亿元和250.5亿元;同期归属于母公司的净利润分别为4.79亿元、5.58亿元、5.41亿元。天合光能选择科创板上市标准四“预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元”。

​上交所网站5月16日晚间披露,已受理天合光能股份有限公司科创板上市申请。天合光能成为科创板第110家受理企业。记者梳理发现,公司应收账款高企,2018年公司应收账款余额52.45亿元,占同期流动资产比例为29.59%。此外,公司报告期内毛利率呈逐年下降趋势,2018年毛利率为15.29%,在已受理的110家企业中排名倒数第三。2018年公司获政府补助1.27亿元,在110家已受理企业中排名第一。

天合光能拟首次公开发行人民币普通股

美股退市转战科创板

数量不超过4.39亿股,拟募集不超过30亿元投入铜川光伏发电技术领跑基地宜君县天兴250MWp光伏发电项目、晶硅、电池和光伏组件技改及扩建项目等。

天合光能的招股说明书显示,公司是一家全球领先的光伏智慧能源整体解决方案提供商,主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块。光伏产品包括单、多晶的硅基光伏组件的研发、生产和销售;光伏系统包括电站业务及系统产品业务;智慧能源包括光伏发电及运维服务、智能微网及多能系统的开发和销售以及能源云平台运营等业务。

资本邦了解到,天合光能此前曾从美股退市。1997年,天合光能在江苏成立。2006年,当年已是全球最大的光伏组件供应商的天合光能在美国纽交所上市。2015年12月12日,天合开曼董事会收到来自高纪凡和上海兴晟股权投资管理有限公司提出的初步非约束性私有化要约,计划以0.232美元/普通股的价格购买非其持有的天合开曼全部普通股股票。

2016年至2018年,天合光能营收分别为225.94亿元、261.59亿元、250.54亿元;净利润分别为4.79亿元、5.59亿元、5.42亿元;研发投入占营业收入的比例分别为5.46%、4.60%、3.86%;本次上市拟融资30亿元,主要用于补充流动资金、铜川光伏发电技术领跑基地宜君县天兴250MWp光伏发电项目、盐城天合国能光伏科技有限公司高效太阳能电池和组件技改项目等。

2017年3月14日,纽约证券交易所向SEC提交了Form25,通知SEC将天合开曼ADS从纽交所上退市并注销登记证券。2017年3月24日,天合开曼向SEC报备Form15,根据美国相关的证券法律,该表格正式注销了天合开曼的股份登记,并有效地终止了天合开曼作为纽约证券交易所上市公司向SEC提交报告的义务。

天合光能上市标准选择的是标准,即:预计公司市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。

招股书显示,受行业竞争及技术进步带来的价格与成本下降影响,天合光能光伏组件产品成本和价格持续下跌,2016年-2018年,公司组件毛利率分别为17.79%、15.28%和16.35%,在一定范围内波动。虽然当前市场需求呈持续增长趋势,但如果光伏组件产品价格大幅下跌,同时公司不能有效控制成本及费用率水平,公司将面临组件产品毛利率下降、净利润下降的风险。

天合光能2006年曾在美国纽交所上市,2017年3月13日,天合光能宣布正式私有化,并向美国纽交所提出终止交易的请求以及退牌请求,最终从美股退市。

图片来源:123RF

应收账款占比较高且逐年增长

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2016至2018年,天合光能应收账款余额分别为46.91亿元、53.81亿元和52.45亿元;同期公司流动资产分别为267.92亿元、254.70亿元、177.28亿元;应收账款占同期流动资产比例分别为17.51%、21.13%、29.59%。报告期内公司的坏账准备也相应较高,分别为3.44亿元、4.35亿元、4.02亿元。

风险提示 :
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天合光能应收账款余额及坏账计提情况

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